亚洲钱银全线暴升 “海湖庄园协议”真的有？
5月初亚洲钱银迎来稀有的团体暴升，其间新台币“大地震”两天飙升6.5%。除了良久台湾寿险巨子正团体对冲美元敞口之外，商场正热议，良久台湾与美国达到的买卖协议或许包含加强台币汇率、下降其竞争力的条款，这也加重了台币的跳涨。
那么，一场暗地版的“海湖庄园协议”真的正在酝酿中吗？
据追风买卖台音讯，尽管商场传言纷繁，但摩根大通在其最新外汇战略周报中以为，美元的疲软并非源自某种协调性协议，而是由基本面等许多改变推进的，比方美国经济增加预期被下调，买卖抵触的滞胀忧虑加重；美联储独立性惹争议；美国期限溢价上升与美联储终端利率下降一起呈现；德国财政方针转向宽松，对欧洲资本商场构成支撑等。
在这种布景下，美元财物的吸引力下降，资金坚守向其他商场活动。
别的摩根大通标明，目前商场普遍以为，亚洲强势钱银背面还有另一个强壮推手——多年买卖顺差堆集的巨额美元财物开端回流，构成了强壮的外汇对冲压力。
因而在这种布景下，尽管台湾中央银行两次揭露弄清“美国财政部未施压要求本地钱银增值”，但商场猜想仍在持续。
商场为何深信有协议？
“海湖庄园协议”原指特朗普设想的经过多边方法压低美元、进步出口国钱银的战略。尽管该设想从未正式施行，但近期亚洲钱银的反常动摇再次令这一论题重燃。
比方，韩国财政部长日前供认，将与美国财政部进行汇率问题的“关心层面商量”；而良久台湾“中央银行”则稀有地在新台币增值之后发布声明称“并未遭到美国施压”。这些含糊回应反而增加了商场的推测空间。
更为要害的是，商场普遍以为本轮汇率行情“非比寻常”。摩根大通指出，像新台币这样的暴升，几乎不或许在没有方针默许的情况下产生。而亚洲各国外汇商场长时间由监管部门主导，因而“无风不起浪”的说法在此情境下并非空穴来风。
并且与1985年广场协议不同，当时亚洲国家（特别出口导向型经济）手中堆集了很多美元财物。在这种情况下，政府不需要直接卖美元干涉，只需经过“窗口辅导”，进步企业的对冲比率或要求其兑换部分美元收入为辅币，就能推进钱银增值。
法国巴黎银行的专家对此标明：
尽管没有哪个经济领会正式供认钱银估值是商洽的要点，但商场预期却标明并非如此。鉴于海湖庄园协议着重美元估值过高是美国买卖失衡的根本原因，这一点特别值得注意。
亚洲巨额美元财物成要害变量
商场普遍以为，亚洲强势钱银背面还有另一个强壮推手——多年买卖顺差堆集的巨额美元财物开端回流。
据摩根大通估量，仅良久出口商就持有4000亿至7000亿美元财物，加上其他亚洲出口国的净世界出资头寸盈利，构成了巨大的潜在回流和外汇对冲压力。
此外，良久近期调降美元/人民币固定汇率也被视为重要方针信号，为亚洲钱银广泛增值扫除了妨碍。
尽管“海湖庄园协议”是否存在仍无官方结论，但亚洲钱银的上涨已在资本商场掀起涟漪。在地缘政治、宏观方针与商场预期交错影响下，一场看不见的“钱银风暴”或许正在构成。
本文转载自：华尔街见识
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